Економіка Росії у другому кварталі 2025 року увійшла в стадію «технічної стагнації», заявив голова Сбербанку, виступаючи на Східному економічному форумі у Владивостоці.
«Липень і серпень демонструють досить явні симптоми того, що ми наближаємося до нульових позначок», — сказав Греф, передає Медуза.
Одним із факторів він назвав ключову ставку. За оцінкою Сбербанку, до кінця року вона становитиме 14%, але цього буде недостатньо, щоб «економіка почала оживати».
«При поточних рівнях інфляції ставка, за якої можна сподіватися на пожвавлення економіки, — 12% і нижче. Тому, ймовірно, при досягненні цих рівнів ми побачимо пожвавлення економіки», — додав голова Сбербанку.
ІншеТВ дало завдання ШІ-чату Грок проаналізувати справжню ситуацію в російській економіці, відштовхуючись від заяви Грефі. І ось що ми маємо.
Економічна ситуація в Росії у 2025 році дійсно виглядає складною, але оцінка залежить від того, як інтерпретувати дані та прогнози. Ось аналіз на основі доступної інформації, включаючи заяву Германа Грефа та інші джерела.
1. Технічна стагнація
Герман Греф, голова Сбербанку, заявив про «технічну стагнацію» російської економіки у другому кварталі 2025 року, вказавши на наближення до «нульових позначок» економічного зростання. Це підтверджується даними Росстату, які фіксують різке уповільнення зростання ВВП у першому кварталі 2025 року до 1,4% у річному вимірі (проти 4,5% у попередньому кварталі). Деякі аналітики навіть припускають, що економіка може вже скорочуватися, що є першим подібним випадком з 2022 року.
2. Основні проблеми
- Висока інфляція та ключова ставка: Греф зазначив, що при поточних рівнях інфляції (8–8,5% у 2024 році за прогнозами ЦБ РФ) ключова ставка у 14% до кінця 2025 року не сприяє пожвавленню економіки. Для цього потрібна ставка 12% або нижче. Високі ставки стримують кредитування та інвестиції, що негативно впливає на цивільні сектори економіки, такі як будівництво та промислове виробництво.
- Військові витрати: Значна частина бюджету (32,5% у 2025 році) спрямовується на військові потреби, що відтягує ресурси від цивільних секторів. Це створює дисбаланс, коли військова економіка підтримується, а цивільні галузі стагнують (52% секторів економіки перебувають у стагнації, особливо обробна промисловість).
- Санкції та ізоляція: Санкції обмежують доступ до західних технологій, програмного забезпечення та ринків капіталу. Великі компанії визнають, що перехід на російське ПЗ відкладається через брак фінансування, а залежність від піратських версій західного софту зберігається. Експорт нафти скорочується через санкції та падіння світових цін (прогнозована ціна бареля знижена з $69,7 до $56).
- Дефіцит бюджету: Прогнозується зростання дефіциту бюджету до 1,7% ВВП (близько 3,7 трлн рублів або $45 млрд), що майже втричі більше за попередні оцінки. Це пов’язано з війною, санкціями та зниженням нафтових доходів.
- Відтік капіталу та трудові ресурси: Продовжується відтік людського капіталу, зокрема ІТ-фахівців (до 2025 року Росію можуть залишити близько 200 тис. спеціалістів), що послаблює технологічний розвиток. Також скорочуються запаси корисних копалин, а нових великих родовищ не відкрито з 1990-х.
3. Протилежні думки
Деякі джерела зазначають, що російська економіка демонструє певну стійкість завдяки:
- Експорту енергоресурсів: Хоча доходи від нафти та газу скоротилися, Росія все ще має значні резерви ($686 млрд на травень 2025 року) і частково компенсує втрати за рахунок торгівлі з країнами, такими як Китай та Індія, які допомагають обходити санкції.
- Військова економіка: Переведення економіки на «військові рейки» дозволяє підтримувати певний рівень активності у секторах, пов’язаних з обороною.
- Адаптація до санкцій: Росія використовує старі контракти та паралельний імпорт для забезпечення потреб у високотехнологічній продукції.
Однак ця стійкість є короткостроковою. Економічна модель, яка залежить від військових витрат і обходу санкцій, є нестійкою в довгостроковій перспективі, що визнають навіть російські економісти.
4. Прогнози
- Песимістичні: Аналітики, зокрема ISW, прогнозують значні економічні труднощі у 2025 році через виснаження ресурсів, трудові дефіцити, високу інфляцію та падіння цін на енергоресурси. Деякі експерти говорять про ризик рецесії в цивільних секторах.
- Оптимістичні: За базовим сценарієм ЦБ РФ, економіка може зростати на 1,5–2,5% у 2024–2025 роках, але міжнародні організації (МВФ, Світовий банк) прогнозують уповільнення до 1,3–1,6% у 2025 році.
5. Чи все так погано?
Ситуація не є катастрофічною в короткостроковій перспективі завдяки резервам і адаптації до санкцій, але довгострокові перспективи невтішні. Технічна стагнація, висока інфляція, залежність від військових витрат і технологічна відсталість створюють серйозні ризики. Якщо санкційний тиск посилиться, а ціни на нафту залишаться низькими, економіка може перейти від стагнації до рецесії. Водночас Кремль, ймовірно, продовжить підтримувати військовий сектор, жертвуючи цивільними галузями, що може відкласти кризу, але не усуне її.
